交易商踩雷 大宗商品雷曼时刻即将来临

大宗商品市场近来波动剧烈（示意图/达志影像/shutterstock）

上周伦敦金属交易所上演史诗级的镍价轧空大秀，另有消息传出，面临追缴保证金的大宗商品贸易巨头托克（Trafigura）向黑石集团寻求30亿美元融资。瑞士信贷曾警告市场面临“大宗商品抵押”为主题的流动性危机，无论站在哪一边都会被追缴保证金，一场“商品雷曼时刻”恐怕很快降临。

由英国石油、壳牌、托克等业者组成的欧洲能源交易商联盟（EFET）近日表示，俄乌战争引发大宗商品价格剧烈波动，可能导致企业面临现金短缺危机，呼吁各国政府和央行提供“紧急”援助。

本月稍早，瑞士信贷分析波兹沙（Zoltan Pozsar）就大宗商品市场的流动性危机发出警告，他形容今天的俄罗斯大宗商品就像2008年的次级房贷，而非俄罗斯商品则像2008年的美国公债，“一种价格暴跌，另一种价格飙升，无论你站在哪一边，两者都需要追缴保证金。”这和雷曼兄弟次贷危机如出一辙。

EFET在致函市场参与者及监管机构的信中指出，大宗商品市场先是因新冠疫情而动荡不安，俄乌开战使情况雪上加霜，从2月底开始，愈来愈多欧洲能源交易商获得额外流动性的能力锐减，有些甚已耗尽现金。EFET希望欧洲投资银行或欧洲央行、英国央行透过贷款机构提供支持，以减轻追缴保证金的冲击。

欧洲央行官员对具体的援助请求不予置评，但一些官员可能不愿意伸出援手，因为这些公司经常从大宗商品价格的变动中获得巨额利润。

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